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據Wind數據,2月各期限逆回購規模達1.73兆元,月中有逾2千億元MLF,再加上下週到期的臨時流動性便利 (TLF)約6千億元,在OMO暫停背景下,將導致大量存量逆回購到期自然回籠。
該人士也指出,目前的基本面並不支持人行大幅且持續縮緊貨幣政策,預計未來流動性供需平?偏緊將是常態,間歇性波動有較大可能出現。
多數分析師認為貨幣呈緊縮趨勢已 明確,且金融去槓桿、穩 定匯率、控制貸款投放節奏、Fed升息、通膨壓力上升等因素,都或多或少成為人行緊縮貨幣的理由。
報導稱, 但若人行不進行必須的對沖,春節後流動性集中到期回籠,將給銀行的流動性帶來一定程度的衝擊。
春節之前,人行運用多項政策工具,對銀行體系注入巨額流動性,但僅中期借貸便利 (ML F)操作期限較長,其餘皆屬放短錢,很快面臨到期回籠的壓力,在此背景下,人行暫停OMO的作為正是「催著還錢」的信號。
工商時報【楊日興╱綜合報導】
春節過後,中國人民銀行(簡稱人行)連續釋出貨幣縮緊信號,昨(7)日再次暫停公開市場操作(OMO),為連續第3日暫停逆回購。大陸官媒報導,本月人行將面對巨量到期的壓力,但顧及基本面,人行應會避免流 動性過於緊張。
中國證券報報導,據統計,本月流動性到期回籠量約2.5兆人民幣(下同)。而業內人士表示,人行直接暫停OMO是較少見的作法,加上人行近期上調多個利率,顯出貨幣政策正在縮緊。
但也有觀點認為,貨幣政策指示由實質偏寬鬆回歸至穩健中性,邊際縮緊並沒有趨勢性。中泰證券首席經濟學家李迅雷指出,穩增長和防風險是今年政策核心,連續升息會導致資產泡沫的破滅,故人行此次變相升息是給市場信號,表示貨幣政策從偏寬鬆轉向中性。
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